Solidne wyniki w 2008 r. i dobre przygotowanie na pełen wyzwań rok 2009

W całym roku obrotowym organiczny wzrost wolumenu sprzedaży piwa w ujęciu proporcjonalnym wyniósł łącznie 3% (33% uwzględniając przejęcia). Na wzrost ten złożyły się: umiarkowany jednocyfrowy wzrost w Europie Wschodniej i dwucyfrowy wzrost w Azji.

Carlsberg odnotował poprawę wyników we wszystkich segmentach geograficznych. Przychody netto wyniosły 59 944 mln DKK (wobec 44 750 mln DKK w 2007 r.), przy wzroście organicznym na poziomie 8% (5% w DKK), a zysk operacyjny przed przychodami i kosztami nadzwyczajnymi sięgnął 7 979 mln DKK (wobec 5 262 mln DKK w 2007 r.), przy wzroście organicznym na poziomie 9% (6% w DKK).

Mimo swojej odporności, branża piwna nie jest całkowicie niewrażliwa na recesję gospodarczą. W IV kw. 2008 roku nastąpiło dalsze pogorszenie sytuacji rynkowej. Zarówno w regionie Europy Północnej i Zachodniej, jak i w regionie Europy Wschodniej, spadek wydatków konsumpcyjnych, w połączeniu z szeregiem czynników charakterystycznych tylko dla rynku piwnego, negatywnie odbiły się na wynikach. Nieustający nacisk, jaki Carlsberg kładzie na konsekwentną realizację celów i ścisłą kontrolę kosztów zrekompensował niekorzystny wpływ trudnego otoczenia rynkowego.

Zarówno polityka cenowa, jak i asortyment korzystnie wpłynęły na wyniki Spółki we wszystkich regionach. Na rynku piwnym w Rosji w każdym kolejnym kwartale 2008 r. wprowadzano na rynek produkty klasy premium. W regionie Europy Północnej i Zachodniej obserwowaliśmy niekorzystną zmianę struktury kanałów dystrybucji: zmniejszenie udziału kanałów on-trade (sprzedaż poprzez lokale gastronomiczne) na korzyść kanałów off-trade (sprzedaż poprzez placówki handlowe), chociaż w ramach kanału off-trade nie wystąpiły istotne zmiany struktury segmentów.

W 2008 r. udział Carlsberg w rynku rosyjskim wyniósł 38,3% (37,6% w 2007 r.), mimo stagnacji obserwowanej na tym rynku. W czwartym kwartale Baltika po raz kolejny osiągnęła wyniki lepsze od rynku ogółem, notując sprzedaż na niezmienionym poziomie (mimo że rynek ogółem skurczył się o ok. 5,4%), co dodatkowo potwierdziło wyjątkowe umiejętności Carlsberg w zakresie realizacji celów, w trudniejszym niż zazwyczaj otoczeniu rynkowym.

Międzynarodowe marki Carlsberg, Tuborg i Baltika notowały dalszy wzrost – Baltika  jest obecnie największą marką piwa w Europie. W skład portfela Carlsberg wchodzą obecnie cztery z dziesięciu największych marek piwa w Europie.

Mimo dużych zmian w przychodach i kosztach nadzwyczajnych, przychodach i kosztach finansowych oraz podatku od osób prawnych, Grupa osiągnęła zysk netto w wysokości 2 631 mln DKK (2 297 mln DKK w 2007 r.), a zysk na akcję wyniósł 22,2 DKK (24,3 DKK w 2007 r.). Proponowana dywidenda wynosi 3,50 DKK na akcję (w 2007 r.: 4,84 DKK po skorygowaniu).

Zgodnie z planami, w 2008 r. Grupa zrealizowała dzięki efektom synergii oszczędności na poziomie około 0,1 mld DKK.

Na koniec 2008 r. dług netto wyniósł 44,2 mld DKK.

Zwiększenie generowania przepływów pieniężnych i utrzymanie dotychczasowego poziomu zysków to główne priorytety Grupy Carlsberg w 2009 r. Na początku stycznia 2009 r. ogłoszono plany działań restrukturyzacyjnych w Danii, Norwegii i Krajach Nadbałtyckich.

Obecnie, w sytuacji słabych warunków makroekonomicznych, Grupa wdraża dalsze plany restrukturyzacyjne obejmujące wszystkie rynki i funkcje korporacyjne. Polegają one na wprowadzeniu zmian mających na celu istotne obniżenie kosztów bazowych i podwyższenie efektywności. Dodatkowo nakłady kapitałowe zostaną znacznie ograniczone w całej Grupie.

Jeżeli warunki operacyjne i finansowe okażą się gorsze niż obecnie się oczekuje, w całej Grupie będą przygotowywane plany awaryjne dla różnych scenariuszy rozwoju sytuacji, tak aby możliwe było podejmowanie szybkich i skutecznych działań. Niezależnie od powyższego, Grupa Carlsberg będzie nadal stymulowała wzrost marek, poprzez skoncentrowane działania innowacyjne, wsparcie marketingowe i dobre zarządzanie w rynku.

Na rok 2009 Carlsberg zakłada:

• Średni kurs wymiany euro do rubla na poziomie 1 EUR = 47 RUB.

• Przychody netto w wysokości około 63 mld DKK.

• Zysk operacyjny na poziomie powyżej 9 mld DKK.

• Zysk netto powyżej 3,5 mld DKK.

• Wolne przepływy pieniężne w wysokości ponad 6 mld DKK.

• Operacyjne nakłady inwestycyjne poniżej 3,75 mld DKK.

• Stosunek długu netto do EBITDA na poziomie około 3.

Nie oczekuje się wzrostu przychodów netto denominowanych w DKK (bez uwzględnienia efektów nabycia/zbycia aktywów).

Zgodnie z dokumentacją bankową koncernu, stosunek długu netto Carlsberg do wartości wskaźnika EBITDA na koniec 2009 r.* powinien kształtować się na poziomie nie większym niż 4 (4,25 na koniec czerwca 2009 r.).

Baltika ogłosiła propozycję wypłaty dywidendy za 2008 r. na poziomie około 265 mln EUR (udział Carlsberg w dywidendzie).

Spieniężenie zbędnych aktywów, w tym zakładów w Valby, pozostaje priorytetem Grupy, lecz nie zostało uwzględnione w obecnych założeniach na 2009 r.

„Dla koncernu Carlsberg miniony rok był okresem znaczącego rozwoju” – powiedział Prezes i Dyrektor Generalny Jørgen Buhl Rasmussen. – „Zakończyliśmy proces zakupu browarów Scottish & Newcastle, i związanym z nim szeroko zakrojonym procesem integracji działalności przejmowanej firmy. Jednocześnie Carlsberg w dalszym ciągu rozwijał działalność zgodnie z przyjętą strategią, opierając się na szerokim portfelu posiadanych marek oraz swoich możliwościach wykonawczych. Globalna recesja gospodarcza staje się rzeczywistością. W związku z tym głównym celem koncernu w 2009 r. będzie zwiększenie generowania przepływów pieniężnych i ochrona zysków, a także kontrola kosztów, znaczne ograniczenie nakładów inwestycyjnych oraz przyspieszenie spłaty zadłużenia. Po zanotowaniu dobrych wyników w 2008 r., Carlsberg jest obecnie dobrze przygotowany na wyzwań roku 2009 i jest gotowy do podjęcia wszelkich niezbędnych działań mających na celu ochronę prowadzonej działalności”
___________________________________________-
*Korekta wartości zadłużenia zwiększa o około 0,17 wartość wskaźnika obliczonego na podstawie opublikowanych danych finansowych.

Podstawowe dane i wskaźniki finansowe

(w DKK)

		2004	2005	2006	2007	2008
Wolumen sprzedaży brutto (w mln hl)
Piwo		92,0	101,6	100,7	115,2	126,8
Napoje bezalkoholowe		19,4	19,1	20,2	20,8	22,3
Rachunek zysków i strat
Przychody netto		36 284	38 047	41 083	44 750	59 944
Zysk operacyjny przed pozycjami nadzwyczajnymi		3 401	3 518	4 046	5 262	7 979
Wynik z pozycji nadzwyczajnych		-598	-386	-160	-427	-1 641
Skonsolidowany zysk, w tym zysk przypadający na:		1 269	1 371	2 171	2 596	3 206
akcjonariuszy mniejszościowych		169	261	287	299	575
akcjonariuszy Carlsberg A/G		1 100	1 110	1 884	2 297	2 631
Bilans
Aktywa ogółem		57 698	62 359	58 451	61 220	143 306
Zainwestowany kapitał		43 466	42 734	43 160	45 394	119 326
Oprocentowane zadłużenie netto		21 733	20 753	19 229	19 726	44 156
Kapitał własny przypadający na akcjonariuszy Carlsberg A/G		15 084	17 968	17 597	18 621	55 521
Rachunek przepływów pieniężnych
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej		3 875	4 734	4 470	4 837	7 812
Przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej		-2 363	-2 354	65	-4 927	-57 153
Wolne przepływy pieniężne		1 512	2 380	4 535	-90	-49 341
Wskaźniki finansowe
Marża operacyjna	%	9,4	9,2	9,8	11,8	13,3
Stopa dochodu ze średniego kapitału zainwestowanego (ROIC)	%	8,1	7,8	9,2	11,7	8,2
Pokrycie majątku trwałego kapitałem własnym	%	29,1	31,3	32,5	32,6	42,4
Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (dźwignia finansowa)	x	1,29	1,06	1,01	0,99	0,73
Wskaźnik zadłużenia do zysku operacyjnego przed amortyzacją	x	3,53	3,29	2,73	2,43	3,80
Wskaźnik pokrycia odsetek	x	2,95	2,84	4,72	4,38	2,31
Wskaźniki giełdowe*
Zysk na akcję (EPS)	DKK	12,5	11,7	19,9	24,3	22,2
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej na akcję (CFPS)	DKK	44,1	50,1	47,1	51,2	65,8
Wolne przepływy pieniężne na akcję (FCFPS)	DKK	17,2	25,2	48,0	-1,0	-415,4
Dywidenda na akcję (proponowana)	DKK	4,0	4,0	4,8	4,8	3,5
Wskaźnik wypłaty dywidendy	%	32	34	24	20	20
Kurs akcji (serii B)	DKK	223,6	272,8	452,9	498,1	171,3
Liczba akcji (na koniec okresu)	tys.	76 078	76 278	76 271	76 246	152 554
Średnia liczba akcji (z wyłączeniem akcji własnych do zbycia)	tys.	87 964	94 433	94 479	94 466	118 778

W 2007 r. zmieniono sposób obliczania pewnych podstawowych danych i wskaźników. Dane porównywalne zostały poddane przekształceniu.
_______________________________________________________
*Wskaźniki giełdowe skorygowano o czynnik premii z tytułu emisji praw w czerwcu 2008 r., zgodnie ze standardem MSR 33. Liczba akcji (na koniec okresu) nie została skorygowana.